嘉楠发布首份上市财报 四季度业绩大涨 两大业务迎来春天

　　三十功名尘与土，八千里路云和月。――《满江红》 

　　年仅31岁的岳飞在写下这一句时，壮怀激烈之余不乏对时光匆匆的慨叹，更鼓舞了无数后人奋发图强。 

　　4月15日，嘉楠科技对外公布了第一份上市以来经过审计之后的财务报表，在截至2019年12月31日的第四季度，该公司净营收累计4.63亿元人民币，同比增长66.8%。公司2019年全年总算力出售达1050万Thash/s，同比增长47.1%，不过受到比特币价格波动的影响，全年公司净营收14.2亿元，同比下降47.6%。 

　　体现在财务报表上的数字都是冰冷的，外人只能旁观到数字的涨跌，却不会感受到所有嘉楠人每一次投片的煎熬，成功快感的短暂，以及马上投入新一轮研发的情感轮回。这些过程，来不及历数功名就已经被技术迭代埋入尘土；而这种心路历程，早已不知走过多少的八千里路。 

　　悲观，是悲观者的墓志铭；乐观，是乐观者的通行证。悲观的人，自身只会任由外因肆虐，坐以待毙或者比惨；而乐观的人，无惧汹汹的疫情，会埋头研发，用新技术、新产品对抗“恶龙”，使人能够透过表象看到冰冷数字背后的勇气和希望。 

　　嘉楠科技去年全年营收成本同比下降13.3%。从成本占比来看，该公司将大量资金投入研发，在2018年和2019年，分别产生了1.897亿元和1.690亿元的研发费用，还有3.47亿主要用于激励核心研发人员股份的行政费用支出。另一方面，该公司自成立以来就不烧投资人的钱而是自掏腰包搞研发的传统，也表明了这家公司在经营上的信心和恒心。 

　　另外值得注意的是，5.1亿元现金流为嘉楠科技的“区块链+AI”战略夯实基础。AI生态正在快速生长，一系列重量级的合作都聚焦在如何让AI落地并实现商业化变现的目的上。而随着产量减半与丰水期利好的双重叠加，对于嘉楠科技和其所处的区块链行业而言，或许才刚刚迎来真正意义上的春天。 

　　挥别恐慌修炼内功 即将开启新一轮挖矿潮 

　　2019年的区块链行业喜忧参半。一方面，政策的肯定对行业具有历史性意义，另一方面，此前币价寒冬的影响仍然笼罩矿业。雪上加霜的是，去年丰水主阵地连续遭遇自然灾害，部分矿场受到严重冲击。提前备战丰水的矿工们被打乱阵脚。2019年币价下跌与丰水延缓的双重夹击，重伤了整个矿机市场的销售。 

　　受国际金融市场影响，今年的3.12暴跌事件更是加剧了矿业恐慌。但需要注意的是，币价下跌的情况下，全网算力并没有明显波动。国盛证券分析指出，挖矿产业具有一定弹性。一方面电力使用受到合同约束，合同期内不便关闭矿场。另一方面矿工低位持币意愿较强，其中蕴含了矿工对币价回升的预期。 

　　国盛证券认为，此次币价下跌其实是一次市场去杠杆的过程。使用数字货币质押借贷加杠杆的群体大概率爆仓，而使用数字货币套期保值的矿工，则由于杠杆较低，受到币价影响较小。所以短期内币价波动难以挫伤多数低杠杆矿工对市场的信心。 

　　在这期间，嘉楠一直处于潜心修炼内功的状态。矿机芯片方面，在去年Q4分别完成了基于三星8nm的第一代产品的发布，和基于中芯国际14nm产品的研发工作。前者已经在今年Q1量产出货，后者可以在Q2量产出货。二月份完成新一代产品的研发，相较上一代产品降低成本的同时还改善了约20-30%的性能功耗比，处于行业内龙头地位。此外，嘉楠与台积电5nm技术的产品也正在紧锣密鼓的研发中。 

　　除芯片以外，嘉楠也进行了矿机产品本身的硬件和软件设计平台化改进。通用的硬件设计可以降低成本，缩短设计周期，并给客户的部署和运维带来便利。此外，嘉楠还积极研发液冷等先进技术。矿机软件方面，在矿机预装软件中对云挖矿的软件系统提供原生支持，也昭示了该公司未来新的业务发展方向。 

　　随着减半行情时间窗口临近，比特币价格大概率会有更好的表现，特别是四、五月份丰水期的来临也将启动新一轮挖矿潮。 

　　AI生态生长ing，疫情危难中找到机会 

　　嘉楠在上市之时，就被外界广泛质疑其AI战略的可行性。事实上，芯片的算力决定了所适应的应用场景，产品的整体拥有成本决定了市场竞争力。嘉楠在矿机芯片行业上积累的ASIC设计技术和供应链对于AI芯片的设计很有用。专用集成电路的典型应用场景，从矿机这一计算密集型产品的代表走向的下一个目标就是AI计算。 

　　基于第一代AI芯片K210产品的面世，嘉楠已经相继和国内头部客户建立了战略合作，比如和国内某领先的AI算法提供商成立联合实验室；与国内头部农业科技企业建立战略合作，面向农业领域提供智能化解决方案；和某全球领先的软饮料生产厂商合作提供在智慧工业解决方案；还和大疆和优必选建立了初步接触，探索AI与STEAM教育的整合。  

　　AI产品方面，疫情期间，嘉楠改进了现有的人脸识别门禁系统，使得可以对佩戴口罩的人进行识别，并且能够提醒未戴口罩的员工。同时还整合了智能考勤系统辅助人力资源管理。总体来说，嘉楠的AI产品在智能门锁、无感门禁和考勤、智慧能耗管理、智能工业等方面有了快速发展。 

　　2020年以来，AI海外市场也有了长足发展，2020年初，嘉楠参加了全球最大的电子消费展CES，期间多次展示了来自北美及亚洲客户对K210芯片和模组的高涨热情。尤其在日本，K210芯片模组已经拥有了良好的开发者社区基础，汇集了一群对AI技术痴迷的发烧友。嘉楠计划于今年推出的第二代AI芯片产品K510功能更多，且性能数倍于第一代产品并适应更多的应用场景。 

　　以场景设计芯片，寻求重点场景与重量级合作伙伴合作，嘉楠将为整个行业提供最具竞争力的算力平台。